股权作为影响创业企业生死存亡的关键因素之一，对创业者尤为重要。创业者不了解股权就开始创业，即为创业的未来埋下了一个致命的灰色炸弹。于创业者而言，利用好现阶段后疫情时期，深入了解股权，企业才能避开灰色炸弹。
本期长风合睿空间联合国际创新教育中心共同举办的线上公益课，我们邀请到了股书合伙人，专注于创新型企业的股权激励方案设计与规划的蔡明达导师，带着给各位观众的福利，来跟我们分享《创业公司股权架构，股权激励的定制化艺术》。
股书合伙人，加入股书之前曾在多家独角兽企业担任核心高管职务，拥有多年企业服务与销售管理经验，并专注于创新型企业的股权激励方案设计与规划。
曾为IDG资本，黑马基金、真格基金，贝塔斯曼亚洲投资基金，线性资本等知名投资机构的投后管理提供股权激励相关指导。先后帮助数百家企业完成股权结构设计及公司股权激励服务
股权对于公司来讲，意味着融人和融钱。融人的方式为股权激励，融钱的方式更多的是股权融资。
股权对于股东来讲，意味着钱和权。股东持有多少的股份，则享受多少的投票权和分红或者资本利得的权利。
案例一：雷士照明
第一阶段
*1999年雷士成立，吴长江找来两个同学作为合伙人。吴长江持股45%，另外两个合伙人各持股27.5%（合计55%）。
*2002年，合伙人发生争执，吴长江希望资金用于发展，另两位合伙人希望多分红，希望得到更多的尊重。
*吴长江转让股权，使得股权三分天下（33.4%：33.3%：33.3%）。
*2005年，合伙人纠纷升级，销售渠道改革方案无法推进。
*吴长江宣布退出雷士照明，要求8000万现金回购所有股份。
*员工和代理商对抗合伙人，吴长江回归雷士，两个合伙人出局，支付1.6亿。
第二阶段
*支付大量现金后，雷士需要发展，极度缺钱。
*寻找融资顾问提供服务，融资顾问自行投资994万美金占比30%。
*融资顾问牵线软银赛富投资2200万美金，占股35.71%。
*2008年，为了增强制造节能灯能力，打算收购世通投资有限公司。
*继续融资，高盛与软银赛富联合投资4656万美金，融资结束后，吴长江，持股34.4%，软银赛富成最大股东持有36.05%。
*收购结束，吴长江股权再度稀释，持有29.33%，软银赛富持有30.73%。
*2010年5月20日，雷士照明港交所上市。
*2011年7月21日前，软银赛富与高盛未做减持…
第三阶段
*2014年，吴长江持股降至2.54%，德豪增至27.1%。随后，吴长江与德豪关系迅速恶化。
*2014年8月8日，吴长江被董事会罢免，随后德豪带人抢夺公章。
*2014年8月29日，38家经销商中33家支持罢免吴长江。
*2015年1月5日，吴长江被逮捕。
*2016年11月22日，吴长江股权被判刑14年，其中挪用公款近9亿判刑9年，职务侵占370万，判刑6年。
*2017年2月13日，吴长江股权被法院在闲鱼平台上拍卖，合计7.8亿元。
此案例，从表面上看，是雷士照明缺钱经过多轮融资之后，创始人股份被大量稀释，被投资人控制了公司；实质上，是其最早的股权设计不合理，造成了公司极端缺钱。
案例二：小米
小米模式的股权激励，被激励对象选择薪酬结构：
1.100%现金
2.70%现金+30%股票期权
3. 基本生活费+高额股票期权
从结果来看，选择第三种薪酬结构的人获得的收益和财富是最大的。
此种设计方式的优点：
人员开支占公司支出的很大一部分，员工选择“基本生活费+高额股票期权”，对创业公司的现金流非常友好
股权激励一半是科学一半是艺术
1.科学层面：有科学的方法论和模型测算逻辑做支撑；
2.艺术层面：需要洞察人性，做人性层面的思考。
人才是企业发展的关键，所有的企业目标、战略、业绩增量和科研成果的攻破都离不开人。创业公司能够给予人才的更多的是未来的期许，即股权。通过这种方式可以吸引很多优秀的人才加入到企业。
股权激励的需求判断：
1.创业公司
2.人才依赖性强的公司
3.激烈竞争环境下
4.快速发展上升期
5.投资机构要求
对于那些垄断型、资本密集型或国家政策依赖性强的企业，股权激励的需求则相对较小。
目的：聘留推动企业发展的核心人才
1.聘留核心人才
2.一致化目标
3.促进价值创造
4.鞭策长期发展
有条件地给予激励对象部分股东权益，兑现长期化、收益与股权价值挂钩化，使其与企业结成利益共同体，实现企业长期目标。
设计合理的股权激励计划，需要考虑以下维度的内容：
注：一般情况下，临近上市的公司需考虑财务成本。
被激励员工的持股方式分为直接、间接持有主体公司股权，直接持股风险较大，一般不纳入考虑范围。
1.集中控制权
2.高效决策
3.可操作空间大
4.利于节税
有限合伙中，GP指普通合伙人，LP则是有限合伙人。
持股平台的植入节点
1.有明确的长期股权激励计划
2.新一轮融资进入之前
3.公司净资产处于较低水平时
为避免缴纳更多的税款，建议在启动融资前或估值水平较低时植入持股平台，并与税务机关提前做好沟通。
激励股权从哪里来？
一般情况下，公司都会在创业初期预留一部分股权作为期权池。投资人做天使轮项目投资时，也会要求被投公司预留期权池。
PART 4:
创业公司常用的期权与受限股
1. 期权:未来购买公司一定股权的可期待权利；按照时间或其他条件分批成熟；主要适用于普通员工、高管以及外部顾问。
2. 受限股:与期权相反，获得股权的时间前置；达到约定条件才能享有股东权利；主要适用于高管、合伙人。
期权与受限股最大的区别在于得到股权时是否需要行权，期权强调权利而非真正的股权。
期权的重要参数
1.授予数量
2.成熟起算日
3.成熟计划
4.行权价格
5.回购价格
期权是目前国际上使用最广泛的一种股权激励模式，也是创业公司普遍首选的股权激励工具。
股权激励背后的问题
1. 法律：股权人数众多、控制权分散；股权文件与报告管理繁杂，出现疏漏上市前审核受阻；
2. 人力：协议签完锁进抽屉，起不到激励效果；与雇员谈判沟通成本高；
3. 管理：期权管理繁琐，耗费高管精力；优秀员工留存难，公司归属感弱；
4. 财税：缺乏股权涉税规划，需承担高额税金；错过纳税节点，未来补税成本高昂，阻碍上市进程。